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为什么内含价值会小于剩余边际？

2018-04-05 13:13:03| 分类：保险 | 标签： |举报 |字号大中小订阅

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我们用个简化例子来说吧，把逐年摊销换成只有某一年。假设某个保单，收到保费105元，扣除当期费用5元，剩下100元按照要求全部计入准备金。20年后需要赔付200元，假设其他成本5元，风险边际5元。算到今天，你实际需要计提准备金是87.1元（87.1按照4.5%年化20年后就是210元）。那么这个100-87.1元之后的12.9元，就是剩余边际。
而计算内含价值（新业务价值），是按照5%的投资收益率，去算这100元，20年后有265.3元，而内含价值投资收益率5%比准备金假设的4.5%要高，这里面4.5%-5%之间的部分收益有些类型保单也需要部分分配给保护，那么实际算赔付（给付）210元，成本5元，得到税前利润265.3-210-5=50.3元（如果会计假设无偏差，风险边际最后转为税前利润）。50.3元税前等于税后37.725元。20年后的37.725元按照11%折现到今天就是4.68元。这个就是新业务价值（有效业务价值）。可以看到，实际上保险最终赚的利润不止剩余边际，还有更多的税前利润。但是内含价值数值上小于剩余边际，就在于刚才这个11%的折现

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