注册 登录  
 加关注
   显示下一条  |  关闭
温馨提示!由于新浪微博认证机制调整,您的新浪微博帐号绑定已过期,请重新绑定!立即重新绑定新浪微博》  |  关闭

zwb0811 的博客

条条道路都可能通罗马,这里是一条未必最好但肯定能到的(段永平)。

 
 
 

日志

 
 

温氏股份VS牧原股份之十三 乱弹养猪(下)  

2017-05-29 23:09:42|  分类: 个股 |  标签: |举报 |字号 订阅

  下载LOFTER 我的照片书  |
生猪价格缓缓下跌,今天瘦肉猪全国日平均价下跌到了13.34元一公斤,13块整数位岌岌可危,生猪价格自繁自养的依然有利可图,前期高价买入猪崽子育肥的已实质性亏损,也在逼近雏鹰正邦的盈亏平衡点。就在上个月,忘了是正邦还是雏鹰的老板说,今年猪价下跌,利润会增加,导致很多养猪人看不懂,其实他的意思是公司可以以量补价,17年业绩不会下降,是说给股市中人听的,我估计现在不敢说这句话了,盈亏平衡点都快要到了,再多的量也很难弥补,也快要到“巧妇难为无米之炊”境地了。


神秘莫测的生猪价格波动,连那些久经沙场的养猪老板也常常灰头土脸,何况我们这些纸上谈兵者,蒙对了,巧合而已,与能力没啥关系,别以为自己真有那能耐。


雏鹰的老板近日有点烦,假如股价继续下跌,理论上这老板都要被炒鱿鱼了,一旦碰上,真心不好玩。为提振投资者信心,围绕主业多点介入时髦业务,宣布老板、管理层增持股权计划。谁让你为了平滑业绩让去年四季度扣除非常损益后亏损呢?公司四季度16.42元的生猪出栏平均价还亏损,那现在13块咋办呢。


公司推出养猪2.0(公司+合作社+农户)雏鹰模式,把上一轮(2011年)猪周期时期投资建设的烂尾猪舍出售给“第三方”合作社,既可以获得处置收益又可以不用计提折旧,一举两得。嗯,假如还不行,干脆让饲料公司打五折供应饲料就肯定没问题了。


牧原需要修改上半年业绩预告也提上日程。


据农业部监测数据显示,4月份生猪出栏平均活重121.62公斤,同比增加3.32公斤,接近历史最高水平,表明养殖场户存在明显压栏现象。假如不出意外,五月份生猪出栏平均体重进一步提高,饲料价格的便宜养殖户更愿意养肥猪,不过未来的气温不愿意配合。


今天在想,上一轮生猪价格下跌期间分三个波段,下跌6块,反弹4块;再下跌6块,再反弹4块,继续下跌6块,从20块多一点下跌至10块多一点以全行业亏损结束。这一轮下跌周期会不会两个波段下跌就结束呢?会不会一直下跌至九月份的10块左右结束呢?这画面太恐怖,不敢想。这将影响我的操作思路。


养猪市场供求关系简述
今天全国生猪出栏平均价接近13元整数位,假如不出意外,六月份将跌破13元,任性的猪周期,直上直下找刺激,很多人不喜欢。


市场经济理论告诉我们,商品价格的形成除了生产成本因素,还有一个更重要或者说决定性因素就是供求关系,在刚性消费领域,商品短缺5%就可以导致产品涨价100%,商品过剩5%就可以导致价格下跌50%,直至全行业亏损,行业周期性波动,周而复始,生生不息,有人欢喜有人愁。


养猪市场,除了政府在战略储备方面进行调控与养猪补贴以外,是个完全的自由市场,生猪价格每天的波动跟着养殖户心里预期及供求关系走,养猪业暴利与亏损之间的转换,只要几个月。


在饲料价格低迷的环境下,目前市场上大猪肥猪或者说超标准猪比较多,奇怪的是市场中专业人士并没有重视这个供求关系变化,以为这仅仅是降低肉猪结算价的影响因素。实际上,在能繁母猪或者说肉猪出栏、猪肉消费一定的环境下,目前的市场形成价格越跌猪养的越大,猪越大猪肉供应越多,导致价格越跌的恶性循环过程中。


去年上半年时候,养猪人还是习惯出售110公斤左右的标准猪,由于三季度肉猪价格下跌,饲料便宜猪粮比高企,人们越来越习惯养大猪育肥猪,希望尽可能的多赚一点钱。现在市场上标准猪越来越少,肥猪牛猪越来越多,130公斤肥猪司空见惯,150公斤牛猪也不少。年末年初养殖户买进的高价猪崽子,也需要养肥猪来分摊成本,否则就出现亏本,也算是无奈之举吧。


这样说吧,假如市场上130公斤的肥猪成为主流,那么相对于110公斤的标准猪无形中增加了18%的猪肉供应,这18%的猪肉供应量,相当于全年增加12600万头的标准猪供应,而且,这个增加供应的时间仅延迟两个月就完成(请大家注意这一点,在市场有人养大猪延迟供应的前几个月时间内,市场并没有供应短缺而导致生猪价格上涨,意味着那个时间段内肉猪的供求关系处于弱平衡状态,目前这些延迟供应的大猪开始出栏销售,意味着供求失衡就此形成)。这就是目前环保因素大量淘汰养殖户,但肉猪价格跌跌不休的深层次原因。


近阶段有专家呼吁养殖户理性出栏,不要恐慌抛售,此举将加剧端午节以后供求失衡,导致不利后果。生猪产品不同于其他产品库存,其他产品放在库存不会增加数量,生猪却是随着时间日长夜大,逐渐增加猪肉供应的。以我国生猪4亿头的保有量,按每天增加0.7公斤体重0.5公斤猪肉计算,压栏一天将增加20万吨猪肉,占全年5000万吨的0.4%,压栏一个月就增加猪肉600万吨,相当于增加7500万头的标准猪供应。当然,这是理论计算,实际上不可能全国养猪人全部养大猪。


三月份开始,居高不下的猪崽子价格开始下跌,15公斤级标准仔猪由前期50元出头(每头750元以上)下跌至40元(每头600元)以下,后备母猪价格也开始下跌,50公斤级的后备母猪已跌入2000元以下。预示着供应在增加,补栏不再积极。相等于养殖户商品猪每公斤成本降低一块三左右。


综上所述,我的感觉告诉我,猪周期或者说养猪甜蜜期(行业平均每头猪利润200元为临界点)可能提前结束,寒冬可能提前到来,本来说好的养猪冬季明年到来呢。嗯,就等着跌破13块以后的反弹情况吧。


做好准备,错过也无憾,世事难料,唯有等待!


又及:刚才建立模型毛估估算了下,对于养殖户来说,按目前600元的猪崽子,目前的饲料价格,110公斤标准猪的盈亏平衡点是13元一公斤;130公斤大猪的盈亏平衡点是12元一公斤。假如猪崽子价格下降至400元一头,110公斤标准猪的盈亏平衡点为11元;130公斤大猪的盈亏平衡点为10.50元。


如此,假如不出意外,这一轮养猪业低迷期生猪最低价将跌破10元一公斤,时间点应该在2018,但谁知道呢。
附图:毛猪、白条猪市场价格叠合图
温氏股份VS牧原股份之十三 乱弹养猪(下) - 0811 - zwb0811 的博客查看原图这是网络上署名郑老师制作的毛猪(也称生猪或肉猪)、白条猪(屠宰以后的猪肉)市场价格叠合图,两者之间的差价基本在5元(屠宰场损耗与毛利区间)左右一公斤,当两者差价超过5元时生猪价格容易上涨,但两者差价低于5元时生猪价格容易下跌,白条猪价格属于领先指标。

在这里,大家需要明白一个市场化定价原理,后备母猪的领先指标是猪崽子价格,猪崽子价格的领先指标是生猪价格,生猪价格的领先指标是白条猪价格,白条猪价格的领先指标是集贸市场的猪肉批发价,猪肉批发价的领先指标是菜市场的猪肉零售价。也就是说,能繁母猪的产量或者说养猪生产的供求关系决定终端猪肉零售价,猪肉零售价决定生猪出栏价,这就是整个产业链市场价格的传导机制。


下篇预告:温氏股份VS牧原股份之十四 操作预案
  评论这张
 
阅读(7)| 评论(0)
推荐 转载

历史上的今天

在LOFTER的更多文章

评论

<#--最新日志,群博日志--> <#--推荐日志--> <#--引用记录--> <#--博主推荐--> <#--随机阅读--> <#--首页推荐--> <#--历史上的今天--> <#--被推荐日志--> <#--上一篇,下一篇--> <#-- 热度 --> <#-- 网易新闻广告 --> <#--右边模块结构--> <#--评论模块结构--> <#--引用模块结构--> <#--博主发起的投票-->
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

页脚

网易公司版权所有 ©1997-2017