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zwb0811 的博客

条条道路都可能通罗马,这里是一条未必最好但肯定能到的(段永平)。

 
 
 

日志

 
 

谈谈选股(2):几把“快刀”  

2016-07-31 11:35:55|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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按:上回说了我选股9把快刀中的4把,总体来看,在一些球友友们中还算是好评如潮,更有慷慨者不吝打赏,——其实你是知道的,打赏不打赏并不要紧,有钱的捧个钱场,无钱的捧个人场,也着实令我有点小激动呢。并且@今日话题“话题歌”还出来跟着添油加醋,一大笔打赏,在此也一并表示感谢!说实在的,像我这个年纪的人,早已经没有太多码字的激情了,而且码字也确实是劳神费力的事情,既然有不少球友友们喜欢,那也是我继续分享下去的动力之源,甚至有点“不用扬鞭自奋蹄”了。好,今天就将别外5把快刀一并分享。

   5、连锁服务
    连锁开店,是彼得林奇特别钟爱的一种投资,因为一个地方投资成功了,可以在其他地方进行复制,因此,具有连锁服务的公司容易成长性好,走出大牛股。这一点,只要看一看,医药类的爱尔眼科、通策医疗就明白了。关于这一点没有多少可说的,只要是我们发现了这种公司,多关注多研究它就是了。
   不过,有一点需要提醒,因为毕竟并不是所有的连锁服务式的公司就成为大牛股。比如全聚德,2007年上市之初,公司其志不小,拟定了一个雄心勃勃的开店计划,当时市场也普遍看好,然而9年过去了,这个“中国神鸭”的收入与净利水平增长似乎并不如意,因为,它虽然有着金字招牌,然而究竟是餐饮行业特性决定了其竞争过于激烈,客户黏性并不高,还是因为什么原因,反正让人感觉它除了在北京的几个店盈利水平还够出色,而出了北京似乎很多地方就感觉有点“水土不服”了。所以,什么事情也不能一概而论,而多加仔细甄别才是。或者,较为稳妥的方法是,等我们看到这种连锁服务式的公司,确实在别的地方复制成功了,确定性较高时再下手买入不迟。
    6、知名品牌
    品牌与品牌之间的差距,有时就像中国区域与区域之间、城市与乡村之间、人与人之间的差距那样令人瞠目!所以,要选品牌,还是要看透品牌之后“隐藏”着的东西。
    要买具有深厚历史文化底蕴的金字品牌。比如,同仁堂,一个比美国历史还要长的品牌,是将朝代都熬没了品牌,至今仍然屹立不倒,我想,就是现在的这几代股民们都升入天堂了,估计同仁堂仍然会存续下去。这种长寿的品牌公司价值就高。
    要买具有垄断属性的独家或创新品牌。对于投资人来讲,“老爷买卖,别无分店”,是最好的商业模式。这种品牌无疑具有垄断性、定价权,如果找到了千万别轻易脱手。
    要买侵入人心智的品牌。根据定位理论,每个消费者头脑里都有一个“黑箱”,通俗地讲,这个黑箱就会让消费者消费起来并非全是理性的。一个品牌一旦侵及人的心智,有时就是不可救药的!所以,我们看到有的消费者,在消费某种产品或服务之时,就是偏爱那种牌子的,甚至有的终身不思改悔(成瘾消费、重复消费是也)。所以,凡是那些不可救药地、牢牢侵入消费者心智的品牌,当是投资的优选。
    要买龙头品牌。某项产品或服务,一旦做到行业龙头,那多是经过十分惨死的竞争的结果。这种龙头地位不仅给它们能够带来美誉度,其实它们也常常暗含着一种在行业内的定价权(具有一定溢价的商誉),甚至在行业内可以做到:“春来我不先开口,哪个虫儿敢做声”?!所以,有这种行业霸气的龙头老大,也当是投资的优选。
    7、行业命相。
    男怕干错行,女怕嫁错郎。这话用在投资上也十分贴切。由于能力的限制,我本人关注的行业是不太多的,然而据我的观察,行业与行业之间“命相”还真是大不相同,所以,在我们投资一家企业之前,无论是自上而下,还是自下而上选择,一定要将它放到行业“命相”之中去看一看,如是,成功的机率或许更大些。就此,我以前也曾经写过一篇要关于“行业命”(找不个合适的词儿,姑妄称之)的小文。在此,再重复谈一下。
    根据我的观察,行业就其“命相”来说,大概有这么几种:
    一是行业的集中度虽然有不断提高趋势,但由于社会的多元、消费的多元,所以造成这个行业内的一些企业可以过着自己“占山为王”、“诸侯割据”的日子。典型的如白酒,你茅台可以“高大上”,雄据着顶层高端,过着自己丰厚利润的日子,而我牛栏山二锅头同样也有着自己的消费群体,而且有一些普罗大众从就偏爱这一口(当然,有时钱也是决定因素)。我们知道建国以后,我们国家就评选出几大名酒,这么多年下来,虽然江山的座次有所变化,但是几个知名老牌子大多也生存、发展起来了。其实,就是有些地方酒的小品牌,无论是上市的,还是不上市的,照样小日子过得红红火火的。比如,在我生活的这个地方,多年以来就有两个地方品牌打得不可开交,然而同样是存在了多年,并且据说日子过得还可以。这种竞争格局相对稳定的行业,为我们投资人从容选择投资标的,自然提供了更大的回旋余地与空间。
    二是行业兴起之初,可能群雄混战,或者一拥而上(实体经济也常有羊群效应,这一点并不比股市上差多少),然而由于其产品或服务更多的具有“标准化”的属性(即这种产品或服务可以一统天下),其结果是“占山为王”的必然被消灭,一旦“诸侯割据”的局面结束,最后“剩者”为王,或者是赢家通吃,形成“明月高悬、众星捧月”之势,或者一两个、几个垄断寡头互为犄角,于是竞争的格局便相对缓和下来。较为典型的是白色家电,如仅空调生产企业在开始阶段,据说全国就有400多家,结果大概是在2006年以后,竞争格局越来越相对清晰,进而形成格力、美的、海尔相对胜出,并支撑天下的竞争格局。不仅如此,现在我们又看到三家白电企业,又开始展开了新的不同路径的转型与发展,有的出海大手笔并购,有的在技术协同的基础上开始走向多元。可以预期,将来中国因为有这几家巨头的存在,主导、引领国际白电行业的竞争格局将是大概率事件。相类似的还有肉中的双汇、奶中的伊利、汽车玻璃中的福耀等等。
   三是行业内一直混战不清,行业的属性也决定了其中的企业既没有到“欲死”的境地,但是“欲强”的愿望也难以实现,似乎大家始终就这么纠緾在一起,过着饿不死,但是也撑不着的纠结日子。比如,仍以我们谈到的全聚德为例,由于身处餐饮业(特别是综合性饭店),但是这个行业竞争门槛太低了,而且竞争十分充分、激烈,看一看这个行业的净利率,全聚德多年下来只是百分之6-8的净利润率。当然,净利润率低并不可怕,只要周转快,能够做到“赢家通吃”,然而行业的属性决定了那注定是不可的事情。相类似的还有传统的零售业,如今又面对着电商的冲击,而对电商的兴起,恐怕早些年连沃尔玛也是没有想到的吧。对于这种大家日子都不好过,而且也很难出现垄断寡头的行业,投资人当尽量规避,至少我本人相对谨慎。所以,虽然全聚德因为有金字招牌,在我的自选股中待了多少年,但我也就是有时深情地“注目”它一下,至于买入,则对不起,我实在是下不了这个决心的!
    8、央视广告。
    曾有朋友问我,怎样找到牛股?我说,你天天看中央电视台的黄金时间的广告,因为那里是中国这些年大牛股、长牛股的集中营,如果实在找不到牛股,你就天天看中央电视台的广告吧!当然,这里有开玩笑的意思(其实更深刻的意思是说要善于从我们的日常生活中选股,特别是业余投资者),不过,大凡中国股市中的牛股、长牛股,还真是天天在中央电视台的广告中播出的!因为,一个显而易见的事实是,虽然现在互联网发达,但是央视的强势地位以及穿透力还是任何媒体不可替代的,而大凡能够在中央电视台黄金时间做得起广告的,也不是一般的实力弱的小企业。所以,天天看中央电视台广告,也不失为我们寻找牛股的一把“快刀”。
    9、养老股票。
    关于这一点,本应该在持股期限这个话题时再谈。但是,我的经验,还是要将之作为选股的一把“快刀”为好。
    巴菲特说,如果你不想持有十年,就不要持有一分钟。巴菲特这话显然是从长期持有股权、将自己确实当成企业所有者那样思考的,关于这一点,当然是那些以交易为生的炒家们所理解不了的。不过,想来我比巴菲特还要“极端”一些,因为,每每选择一家企业的股票之前,我总是反反复复地思考,睁着眼睛也思考、闭着眼睛也思考,真个是“窹寐思服,辗转反侧”(当然我是思牛股,而不是“君子好逑”),经过如此“折磨人”的反复思考之后,如果我确定,它确实可以当成自己的养老股,自己便奉为极品,以收藏古董般的心态去持有。
    当然,这种极品,这种所谓“皇冠上的明珠”向来是稀少的,这一点不独中国股市如此,外国的股市怕也是如此的。更何况世事难料,且人的认知是有局限性的,所以,更多的投资标的我们会拿捏不准它的未来如何演变。那么,退而求其次,我们想它十年如何?如果十年不行,五年如何?其实,如果经过深入的研究与判断,一家企业在未来五年是否能够存活,甚至能否发展壮大,有时也是可以预期的(当然不能精确其发展速度)。所以,如果我们不能确定它是否能够成为我们养老股,那么以十年期或者五年期来进行考察定位吧,如是的最大好处便是,那些快速易变的、单纯概念炒作的行业与公司就自然不会入自己的“法眼”了。许多网友、球友问我,为啥我持有的心态这么好,屁股神功这么好,其实这就是我的“秘诀”之一,因为我至少是考虑五年以上周期的持有,甚至是作为自己养老股票的持有,那么短期的波动自然也就是视作“茶壶里的风暴”了!

    按:至此,9把快刀就完了。下篇,我心中草拟的题目:谈谈选股(3):几个纠结的问题,——投资可不像拿着几把快刀那样痛快啊!或许这几个纠结的问题你也许会碰到,那么,我们如何解开呢?这里我先吊吊你,同时也吊吊我的小胃口,这也是督促我继续写下去的一点动力。[俏皮]
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