闲聊选股（5）：红海蓝海
2016-07-20 10:04:57| 分类：
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西方学界对企业成长理论的探讨，并没有在普拉哈拉德这里戛然而止。2005年2月，欧洲工商管理学院的W.钱.金教授和勒妮.莫泊捏教授联合出版了他们的著作：《蓝海战略》（BLUE OCEAN STRATEGY）。什么是蓝海战略呢？在书的前言里作者是这样解答的：“蓝海战略激励企业去冲破充满血腥竞争的红海，开创无人争抢的市场空间，把竞争甩在脑后。蓝海战略不去瓜分现有的且常常是萎缩的需求，也不把竞争对手立为标杆，而是去扩展需求的边界，摆脱竞争。”
其实早在数十年前，经典竞争理论就已经提出：最佳的竞争状态就是无竞争状态。上述两位教授根据自己的长期观察和深入研究，不仅把这一思想进行了进一步的完善，而且还将其上升为一种可以指导具体操作的战略步骤，比如下面这段表述：
“价值创新是蓝海战略的基石：令人吃惊的是，蓝海的开创者根本就不以竞争对手为标杆，而是采用完全不同的一套战略逻辑，也就是我们所说的价值创新（value innovation）。价值创新是蓝海战略的基石。我们把它称作价值创新，是因为在这种战略逻辑的指导下，你不是把精力放在打败竞争对手上，而是放在全力为买方和企业自身创造价值飞跃上，并由此开创新的无人争抢的市场空间，彻底甩脱竞争。”
对于A股来说，蓝海战略是否过于高大上了？对我们的选股有什么参考意义吗？
当然有，至少我本人认为有。就以我们前面提到过的两只股票为例：天士力的丹参滴丸（在美国不叫这个名字）如果能通过FDA3，是否企业就大体完成了一次价值创新？以此为基础，它的客户边界是否就会得到一定程度乃至很大程度的扩展：不仅会让某些从不吃中药的国人改变态度，也有望让外国人（不仅是美国人）加入中药消费者的行列？
茅台有价值创新吗？主观上也许没有，但对崇本守道的坚持无疑在客观上已达到相同的效果。在一篇有关荒岛股票的帖子中我曾指出：“四个最”（最好喝的酒、最不上头的酒、最能放的酒和最贵的酒）就有望开创蓝海局面或一种无竞争状态。我们就以最贵的酒为例，什么叫无竞争状态？这其实就是。想一想，890元以上的白酒除了茅台还有谁？
需要注意的是，价格最贵只是一个方面，如果后面还有量，则股东就会再受其益。长发升和温永盛的浓香同样堪称经典，但由于受到老窖数目的限制，量就不容易出来。波尔多十大名庄的酒卖的都不便宜，但加在一起也就几百公顷的葡萄园，量产十分有限。从罗曼尼康帝几块独占园（特级）里种出来的酒贵的让人乍舌，但年产就那么多，想增量谈何容易。不要说康帝园，即便是整个勃艮第，有特色的特级园也就那么几十块，产量屈指可数。
是，茅台和滴丸也不能无限制扩产，也要受到某些条件限制，但在观察这类企业或者在为它们进行估值时，我们就常常会用到一个词汇：量价齐升。这不禁让我们想起推动企业价值的两个轮子：有一个轮子转得很快当然不错，但如果两个轮子一起快速滚动，企业的内在价值就会假以时日，一飞冲天……
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