其实，上面的投资方法实际上隐含了一个假设：世界上存在价值无限大的公司，或者说存在超额收益率永远能维持、市场空间也是无限制的公司。这样的公司真的存在吗？我想，凡是对经济、市场经济、竞争等等这些概念有一定了解的人，都会有清楚的答案。
“安全边际”其实正是世界上不存在价值无限大的公司这样的情况下的一个必然逻辑。正因为所有公司的价值是有限的，所以投资的核心就是以一个较低（低于安全边际）的价格拥有一份资产以求获得超额收益。
此外，市场在某种程度上是“有效的”——这也将导致那些本来价值就是有限的公司，其股票价格不易出现长期的超额收益。奠定价值投资理论基础的鼻祖格雷厄姆，晚年在研究了一辈子公司价值后竟然倒向了市场有效性理论，承认其实研究或要投资“优秀”公司并不能带来长期的股票超额收益——这可能是很多现在信奉价值投资的人不知道的一个事实！
所以这些，其实都在揭示这样一个问题：所谓价值投资，就是投资公司某阶段可能具有超额收益、且股价还未表现充分表现的价值。这两条，缺一不可。而清楚地判断这两个条件，每个都是非常不容易的。而这两个条件中，最重要的就是“股价未充分反映”——“安全边际”概念的核心。巴菲特始终强调：这才是投资哲学的核心。而这一条，也是其老师格雷厄姆投资哲学的核心，所以，他85%象格雷厄姆而不是其它人。
以某时期某个市场现象作为一个投资经验来作为永远的投资戒律是危险的，这是百年来全球投资市场上的一个规律——如果证券市场还有规律的话。尤其是应该明白的是，牛市中教给人的各种“经验”、“领悟”，其实从长远看，基本上都是毒药。而投资的核心——安全边际，才是投资成功的最高原则，长期的原则。任何时候的投资分析，始终都不能脱离于这样的原则。
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