一家之言，《低增长公司的投资价值》也可以叫红利再投资的模型，其中仍暗含低的复利增长和确定的高roe，加上是长期稳定的行业，将可作为重要选择，比如茅台、阿胶等。如果增长率极低而roe充满变数，比如强周期的行业等，估值将变得复杂而失去“毛估估”意义。如果不增长有稳定的利润，其他忽略，以十倍市盈率买入，当作10%债券分红收益也不错。
而这个案例是一个对复合成长类企业标准的估值模型，但现实中是动态的，“公式化”的标准不必硬套，但不妨碍在估值中定性的应用，理解要容易一些，要有一个长期的大概稳定的平均roe为前提，估值就更容易。
也就是对复利的认识在现金流折现上的应用。
对财务知识的学习，这是一个很好的博客http://blog.sina.com.cn/s/articlelist_1288160245_0_3.html。
假设：
参照标准：对一个保留盈余完全再投资、净资产收益率为10%的企业来说，其净利润的增长率等于净资产收益率，10%的折现率，公司的价值应等于净资产。即市净率等于1，市盈率等于10倍。
则与净资产收益率相对应的合理市盈率，如表：
| 净资产收益率 | 10% | 15% | 20% | 25% | 30% |
| 市盈率 | 10 | 15.61 | 23.86 | 35.89 | 53.16 |
| 10年后每股收益 | 2.594 | 4.05 | 6.19 | 9.31 | 13.79 |
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| 25.94% |
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与净资产收益率相对应的合理市净率，如表：
| 假设期初净资产100元 |
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| 净资产收益率 | 10% | 15% | 20% | 25% | 30% |
| 每股收益 | 10 | 15 | 20 | 25 | 30 |
| 合理市盈率 | 10 | 15.61 | 23.86 | 35.89 | 53.16 |
| 股价 | 100 | 234.15 | 477.2 | 897.25 | 1594.8 |
| 市净率 | 1 | 2.3415 | 4.772 | 8.9725 | 15.948 |
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